受歐佩克和非歐佩克部長級會議減產談判破裂，以及沙特隨后宣布自4月起增產原油并大幅降低原油價格等事件影響，3月9日國際原油價格遭遇重挫。此后沙特、阿聯酋又先后宣布將把石油產量提高至創紀錄水平，令此前大跌的國際油價繼續承壓。

此外再綜合考慮新冠肺炎疫情已在全球漫延、世界經濟低迷、新能源汽車快速發展等因素影響，多家機構對國際油價走勢十分悲觀，高盛和?？松梨诠旧踔令A計國際原油價格可能會跌至25美元/桶以下;迪拜國民銀行雖然稍顯樂觀，預計國際油價會在今年二季度跌至谷底，但其預測的WTI和布倫特原油期貨全年均價也分別只有40美元/桶和45美元/桶。

如果相關機構的預測不幸言中，即國際油價長期在40～50美元/桶運行，甚至低于40美元/桶，則對國內能源化工行業的影響將長久而深遠。其中影響最大的當屬煤化工行業，尤其是現代煤化工行業。

現代煤化工產業的可行性研究大多基于10年前國際石油價格高位運行這一前提，但自2014年下半年國際油價下跌并長期中低位運行以來，其競爭力和盈利能力已大打折扣。尤其煤制油、煤制氣等與國際油氣價格高度相關的子行業，近幾年已經出現行業性虧損。煤制乙二醇行業自2018年4季度至今，同樣出現了行業性虧損。對于煤制烯烴而言，雖因國內烯烴產能不足成為全球價格高地，讓其在近幾年的油價下跌過程中依然實現盈利，但利潤空間正在縮小。這還是國際油價在50～70美元/桶的情景。若后期國際油價長期在40～50美元/桶運行，現代煤化工行業恐怕會全面虧損。

根據上海亞化咨詢有限公司發布的報告，當國際油價40美元/桶時，煤制乙二醇要想實現盈虧平衡，對應的煤價只有111元/噸(不含稅，下同);國際油價60美元/桶時，煤制乙二醇實現盈虧平衡對應的煤價為379元/噸。受供給側結構性改革等多種因素影響，近幾年無論國際油價如何變化，國內煤炭價格始終比較堅挺，目前即便坑口煤價，除新疆外絕大多數地區也超過300元/噸。

換言之，當國際油價低于50美元/桶時，煤制乙二醇行業性虧損將在所難免。由于煤制油、煤制氣項目的盈利能力更差，屆時其虧損則會更加嚴重。

“煤制烯烴企業近幾年利潤之所以比較可觀，一方面得益于烯烴市場行情較好，另一方面得益于大多數項目都配套了煤礦，項目的利潤其實包含了煤炭利潤向產業鏈下游轉移的部分。若國際油價長期低位運行，打壓烯烴產品價格中樞下移，則煤制烯烴項目盈利必然縮水，甚至會面臨較大的經營壓力和生存危機。”延長中煤榆林能源化工有限公司總經理李偉表示。

與現代煤化工相比，油價下跌對傳統煤化工的影響顯然要小的多，比如焦化、化肥、甲醇等行業，其產品本身與油價關聯度不高，主要受消費市場和原料煤價格影響較大。國際油價下跌后，雖然也會打壓傳統煤化工產品價格下移，但煤價也可能因此松動。加之油價下跌后其原材料及產品運費會大幅降低，此消彼長，所受影響將十分有限。

油價下跌對石油化工行業的影響同樣不容樂觀。一方面，油價下跌會大幅減少石油開采、煉油板塊的利潤，甚至可能導致虧損;另一方面，油價下跌雖然會降低烯烴、芳烴等化工產品尤其精細化學品的原料和運銷成本，提升其盈利能力，但由于我國為了保證原料供應，大多原油合同都是長協價。這種情況下，即便近期國際油價下跌，但相關企業依然只能執行價格較高的長協價，不僅無法從油價下跌中受益，反而會經營壓力陡增，縮小賬表利潤。

王秀江建議，從國家戰略和行業長遠發展考慮，應適時給予現代煤化工積極的政策支持，幫助其渡過難關。比如考慮煤制油產業的特殊性，改變煤制油企業稅收參照石油企業稅收的做法，實行差別化的稅收政策等。（作者：陳繼軍）